外围调整引北上资金流出,银行地产受青睐

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发布时间:2018-11-04 21:34

【招商策略】2018年10月陆股通持股分析——外围调整引北上资金流出,银行地产受青睐

2018-11-03 21:12来源:招商策略研究美的/银行/A股

原标题:【招商策略】2018年10月陆股通持股分析——外围调整引北上资金流出,银行地产受青睐

10月受外围市场调整的影响,北上资金净流出105.3亿元,创2016年以来单月净流出最大值,月末陆股通持股规模下降,占比回落。具体来看,主板占比继续提升,中小板占比继续下降;创业板微升。10月陆股通集中加仓银行和房地产,食品饮料成主要减仓行业。但最近一周随着A股反弹,外资放量流入,借机加仓此前大幅调整的消费蓝筹。尤其11月2日,单个交易日净流入近174亿元。

10月北上资金大量流出,净流出规模为105.29亿元,创2016年以来单月净流出规模最大值,主要受美债收益率走高、美元走强以及美股剧烈调整的影响。具体来看,资金流出集中在10月第一周,净流出170亿元;10月下旬政策回暖,外资恢复净流入。最近一周,伴随A股反弹,北上资金放量流入。

⚑ 今年前三季度境外机构及个人持股在A股市场占比连续提升,10月陆股通持股市值回落,占比略有下降。10月末陆股通持股市值为6207.8亿元,较前一个月减少977.9亿元,占同期A股自由流通股市值的比例为3.58%,较前一个月下降0.2%。

⚑ 从陆股通持股的板块分布来看,10月主板占比继续回升;中小企业板占比继续回落;创业板占比略有回升。具体地,主板持股市值占比提升0.92%至84.09%;中小板占比下降1.04%至12.80%;创业板占比提升0.11%至3.11%。

⚑ 大类行业的配置方面,金融地产占比大幅提升,医疗保健、资源品、中游制造、公用事业占比小幅上升,消费服务占比大幅下降,TMT占比小幅下降。金融地产、医疗保健、资源品、中游制造、公用事业、消费服务、TMT占比分别变动2.9%、0.1%、0.2%、0.4%、0.3%、-3.6%、-0.5%。

⚑ 从一级行业持股市值占比来看,10月持股占比增幅较大的为银行、非银金融,占比提升1.42%、0.93%;占比降幅较高的仅为食品饮料,占比下降3.20%。小幅增加的包括房地产、公用事业、家用电器等;小幅减少的包括传媒、交通运输、轻工制造等。

从一级行业调仓来看,陆股通在19个行业加仓,9个行业减仓。大幅加仓的行业主要为银行、房地产,加仓比例为0.32%、0.24%,其次为通信、有色金属等。减仓行业主要为食品饮料、电子、医药生物、汽车等,减仓比例均不超过1.0%。

从二级行业看,10月陆股通大幅加仓的行业主要为银行Ⅱ,加仓比例为0.32%,其次为房地产开发和证券Ⅱ,加仓比例均不低于0.1%;小幅加仓行业包括食品加工、生物制品Ⅱ等,加仓比例均超过0.05%。减仓幅度较大的行业包括饮料制造、电子制造、化学制药,减仓比例均高于0.45%。

个股方面,10月陆股通积极配置银行地产个股,最近一周随着A股反弹,外资趁机加仓此前大幅调整的大消费白马蓝筹。10月陆股通净买入规模最高的为伊利股份,净买入10.25亿元,其他净买入额较高的包括万科A、马钢股份等;净卖出规模较高的包括贵州茅台、海康威视等。最近一周,陆股通净买入规模较高的为贵州茅台和中国平安(净买入额超过35亿元)、招商银行、五粮液、格力电器、恒瑞医药、美的集团等。

01

北上资金流向与持股规模

受美债收益率走高、美元走强以及美股剧烈调整的影响,2018年10月北上资金大规模净流出,创2016年以来单月净流出规模最大值。

具体来看,10月陆股通转正为负,大规模净流出105.29亿元,尤其10月第一周,全球股市调整,北上资金单周净流出近170亿元,对A股流动性形成一定冲击。10月下旬,政策整体回暖,利好频现,对市场情绪起到一定的提振作用,外资逐渐恢复净流入。尤其从最近一周来看,随着A股反弹,外资放量流入。

从境外资金的持股规模来看,前三季度外资持股在A股市场占比连续提升。截至2018年9月末,境外机构和个人持股规模达12784.87亿元,占同期A股自由流通股市值的比例为6.73%;其中,通过陆股通持股7185.68亿元,约占外资持股总规模的56.2%,较去年同期的42.79%大幅提升,可见陆股通在外资持股中处于越来越重要的地位。

2018年10月末陆股通持股市值为6207.8亿元,较前一个月减少977.9亿元;占同期A股自由流通股市值的比例为3.58%,较前期下降0.2%。具体地,10月末陆股通持有的股票1898只,较前一个月增加1只;其中沪市持股812只,对应市值4092.7亿元;深市持股1086只,对应市值2115.1亿元。

02

陆股通持股的板块配置

从陆股通持股的板块分布来看,2018年10月主板占比继续回升;中小企业板占比继续回落;创业板占比小幅回升。具体地,主板持股市值占比84.09%,较9月末提升0.92%;中小企业板占比12.80%,较9月末下降1.04%;创业板占比3.11%,较9月末微升0.11%。

03

陆股通持股的行业配置

大类行业的配置方面,金融地产占比大幅上升,医疗保健、资源品、中游制造、公用事业占比小幅上升,消费服务占比大幅下降,TMT占比小幅下降。具体地,10月末,金融地产类占比21.4%,较前期上升2.9%;医疗保健类占比9.6%,较前期上升0.1%;资源品类占比8.7%,较前期上升0.2%;中游制造类行业占比9.9%,较前期上升0.4%;公用事业类占比4.0%,较前期上升0.3%;消费服务类行业占比36.7%,较前期下降3.6%;TMT类行业占比9.8%,较前期明显降低0.5%。

从细分行业来看,TMT行业中的通信占比小幅提升0.2%至0.8%,电子占比降幅较大,下降0.6%至6.3%,传媒占比小幅降低0.1%至1.6%,计算机占比与前期持平。

上游资源品类行业中,采掘、有色金属占比均小幅提升0.1%至0.9%,钢铁占比小幅提升0.3%至1.9%;化工、建筑材料分别下降0.2%、0.1%至2.7%、2.3%。

中游制造业中,机械设备占比已连续8个月提升。占比最高的交通运输行业占比与上期持平,为5.0%。其他中游制造业中,机械设备、电气设备和建筑装饰占比较前期分别提升0.1%、0.1%、0.2%至1.8%、1.4%、1.2%,国防军工占比基本与前期持平。

三大消费服务类行业中,家用电器占比小幅上升0.3%至10.1%;食品饮料占比大幅回落3.2%至17.2%,创年内最低点;汽车占比小幅回落0.5%至4.5%。其他消费服务类行业中,农林牧渔占比小幅上升0.1%至0.9%;轻工制造、休闲服务占比分别小幅下降0.1%、0.2%至0.6%、2.3%;纺织服装、商业贸易占比与前期基本持平。

金融地产类行业占比全面提升,均创年内最高点。其中,银行占比继续提升,增幅扩大,提升1.4%至9.0%,非银金融、房地产占比开始回升,分别上升0.9%、0.6%至10.0%、2.5%。

10月末医药生物行业持股占比为9.6%,继续较前期小幅回升0.1 %。

从一级行业来看,金融地产行业尤其银行占比增幅较大,消费服务行业尤其食品饮料占比降幅较大。陆股通持股集中在食品饮料、医药生物、家用电器、银行、非银金融等行业。其中,2018年10月持股占比增幅较大包括银行、非银金融,分别提升1.42%、0.93%;占比降幅较高的仅为食品饮料,占比大幅下降3.20%。小幅增加的包括房地产、公用事业、家用电器等;小幅减少的包括电子、汽车等,降幅不超过0.6%。

陆股通调仓方面,按照申万一级行业分类,19个行业加仓,9个行业减仓。具体地,大幅加仓的行业主要为银行、房地产,加仓比例分别为0.32%、0.24%,其次为通信、有色金属等,加仓比例均不低于0.1%。小幅加仓的行业主要包括农林牧渔、机械设备、建筑装饰和采掘等,加仓比例均不低于0.05%。减仓比例最高的为食品饮料行业、电子、医药,分别减仓0.92%、0.45%和0.36%,其他小幅减仓行业包括汽车、化工、家电等,减仓比例均不超过0.3%。

从二级行业看,2018年10月陆股通大幅加仓的行业主要为银行Ⅱ,加仓比例为0.32%,其次为房地产开发和证券Ⅱ,加仓比例均不低于0.1%;小幅加仓行业包括食品加工、生物制品Ⅱ、中药Ⅱ、通信运营Ⅱ和通信设备等,加仓比例均超过0.05%。减仓幅度较大的行业包括饮料制造、电子制造、化学制药,减仓比例分别为1.01%、0.48%、0.48%,小幅减仓的包括白色家电、保险Ⅱ等。

04

陆股通重仓股

2018年10月,陆股通积极配置金融地产。净买入规模最高的为伊利股份,净买入10.25亿元;其次为万科A,累计净买入8.44亿元。其他净买入额较高的包括马钢股份、招商银行、兴业银行等,净买入额均超过5亿元。净卖出规模最高的为贵州茅台,累计净卖出52.22亿元。其他净卖出规模较高的包括海康威视、恒瑞医药、五粮液、海螺水泥、中国平安等,净卖出额均超过10亿元。

具体的,就最近一周而言,随着A股反弹,外资放量加仓此前大幅调整的白马蓝筹股。陆股通净买入规模较高的为贵州茅台和中国平安(净买入额超过35亿元)、招商银行、五粮液、格力电器、恒瑞医药、美的集团等,主要集中在消费家电医药等行业蓝筹。净卖出规模较高的是华域汽车、大秦铁路、鞍钢股份、天齐锂业等,净减持额超过2.5亿元。净增持强度较大的包括华业资本、方大特钢等,净增持比例超过自由流通股的4.5%;净减持强度较大的包括飞科电器、鞍钢股份等,净减持比例超过自由流通股的2.8%。

2018年10月末,陆股通前二十大重仓股仍然以消费和金融行业龙头为主。前二十大重仓股持股市值占总持股规模的比例为54.25%,较9月的57.72%继续降低。前二十大重仓股标的保持不变。

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